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Quand la BRH rassure que ses réserves Internationales de change permettent de couvrir 4,9 mois d’importation contre la norme qui n’est que 3 mois, Bravo. Mais la BRH peut-elle faire coup double?
Dr Eddy Labossière
13/12/22.
Il convient nous dit la BRH de ne pas confondre réserves Internationales nettes de change et réserves Internationales brutes de change.
Les réserves Internationales nettes sont les avoirs en réserve nette des actifs de réserve en engagements à un moment donné, lesdits avoirs et engagements représentant les créances immédiatement mobilisables et les engagements à court-terme des autorités monétaires envers les non-résidents;
Les réserves Internationales brutes sont des avoirs de réserve, communément appelés réserves de change et qui jouent un rôle important dans la conduite de la politique monétaire;
La BRH a précisé que les réserves Internationales nettes ont chuté au cours des cinq dernières années pour s’établir à 142,10 millions de Dollars Américains au 30 septembre 2022;
Mais les réserves brutes ont maintenu un niveau adéquat au 30 septembre 2022, elles se sont élevées à 2,2 milliards de Dollars Américains.
Les importations au cours de la période ont été en moyenne de 447,49 millions de Dollars Américains;
La Banque Centrale a indiqué que le ratio » avoirs de réserve bruts/ importations de biens et services » atteignant 4,9 mois d’importations, ce qui est supérieure au niveau plafond de 3 mois recommandé par le FMI.
Conclusion.
Nous sommes très heureux de ces précisions de la BRH car, on croyait après avoir utilisé ses réserves Internationales pendant toute l’année 2022, pour soutenir la Gourde qui elle, est toutefois en dépréciation continue et régulière, que la BRH n’avait plus de devise étrangère pour respecter la norme de trois mois d’importation.
La BRH nous a appris que pour faire les calculs de détermination de la quantité de réserves requises pour soutenir au moins trois mois d’importation, il fallait utiliser les réserves brutes et non les réserves nettes, je vous le concède Monsieur le Gouverneur;
Sauf que Monsieur le Gouverneur si la crise multiforme que traverse le pays en ce mois de décembre 2022 n’est pas résolue au plus vite et ceci dès le début de 2023, la dépréciation de la Gourde peut même atteindre rapidement 200 Gourdes pour un Dollar Américain, vos réserves brutes ne seront pas suffisantes pour atteindre à la fois les deux objectifs de politique monétaire, à savoir:
Soutenir la gourde par les opérations d’open market et respecter la norme d’avoir un niveau de réserve Internationale équivalent à au moins trois mois d’importation, faire ce coup double paraît très problématique pour la BRH.
