La politique monétaire de la BRH et la gestion du taux de change Gourde/Dollar Américain.
Dr Eddy Labossière
31/10/2022.
Après plus de deux mois d’une décision de la BRH d’appliquer une nouvelle gestion de la relation Gourde et Dollar Américain en Haïti, avec comme objectif le ralentissement de la dépréciation de la Gourde, la réduction du différentiel entre le prix d’achat et le prix de vente du Dollar Américain sur le marché des changes.
Quels sont les résultats:
Le 29 Octobre 2022, le taux de référence de la BRH est de: 125,6 Gourdes pour un Dollar Américain;
Sur le marché formel des Banques commerciales on achète à 125,57 gourdes et et on vend à 132,9 gourdes pour un Dollar Américain
Sur le marché informel on achète à 125,75 Gourdes et on vend à 133,00 Gourdes pour un Dollar Américain;
De plus la dépréciation de la Gourde poursuit son bonhomme de chemin lentement mais sûrement en passant de 121 Gourdes au début du mois d’août 2022 à 125,6 Gourdes au 29 octobre 2022 pour un Dollar Américain;
Le spread ou le différentiel entre le prix d’achat et le prix de vente du Dollar sur les deux marchés formel et informel est encore élevé, Monsieur le Gouverneur environ 8 Gourdes sur chaque Dollar Américain acheté et vendu, alors que le coût de transaction est presque nul. En République Dominicaine le spread est souvent nul;
La BRH doit intervenir pour empêcher que le spread ne soit en aucun cas supérieur à une Gourde;
Un spread élevé indique un niveau de spéculation tout aussi élevé et est des fois un facteur qui influence la dépréciation d’une monnaie;
Face aux résultats un peu mitigés, le moment est venu pour la BRH de changer de modèle ou de méthodologie utilisée pour déterminer le taux de change d’équilibre entre le Dollar Américain et la Gourde;
La BRH utilise actuellement une méthodologie qui consiste à calculer le taux de change d’équilibre en considérant une moyenne pondérée des taux de la veille pratiquée par les Banques Commerciales avec un facteur de correction pour tenir compte du secteur informel;
Empiriquement on constate que cette approche pour des raisons de défaillance du marché des changes Haïtien, influence partiellement la dépréciation de la Gourde.
Une Banque Centrale qui se respecte doit travailler pour conserver sa crédibilité dans la conduite de sa politique monétaire, pour cela elle doit être sûre dans ses calculs et aussi avoir une bonne gestion des anticipations rationnelles des agents économiques;
Par conséquent, le marché informel et même le marché formel des Banques commerciales ne sont pas de bonne référence car, ils sont plein de distorsions, d’asymétrie d’information, de sélection adverse, d’aléa moral, d’imperfection, de spéculation, avec une absence totale de transparence et ces deux marchés fonctionnent en dehors de certaines régulations;
Je conseille à la BRH un autre modèle ou une autre méthodologie en lien avec la théorie de la parité du pouvoir d’achat entre deux pays ou encore la loi du prix unique;
Ces derniers sont plus appropriés et plus respectueux des fondamentaux de l’Économie Haitienne et aussi plus en conformité avec les règles de l’art dans le domaine de l’Économie Monétaire:
Ainsi, pour obtenir le taux de change d’équilibre du Dollar Américain et la Gourde il suffit de comparer le prix d’un panier de bien et service en Haïti avec celui de ce même panier de bien dans un autre pays où le Dollar Américain a cours légal.
Conclusion:
Dès la fin de ce mois octobre 2022 pour gagner en crédibilité et en efficacité dans la conduite de la politique monétaire la BRH:
Doit être la seule institution légitime du pays responsable de l’achat et de la vente du Dollar Américain sur tout le territoire national, un moyen puissant de desserrer l’étau sur la Gourde;
Doit changer la méthodologie pour le calcul de son taux de référence et avoir le taux de change d’équilibre Gourde/ Dollar Américain un peu plus respectueux des fondamentaux de l’Économie Haïtienne.
